Entel y Millicom cerraron la transacción mediante la cual la operadora chilena vendió su filial peruana, luego de que la firma controlada por el francés Xavier Niel ofreciera US$ 1.714 millones, un 70% más de lo que esperaba el mercado. El monto incluye pasivos de arrendamiento, lo que implica un múltiplo de transacción de 5,0 veces el EBITDA estimado para 2026, antes de sinergias y costos de integración.
El precio de compra se pagará en tres cuotas: 65% al cierre, 10% doce meses después del cierre y 25% dieciocho meses después del cierre. Se espera que la operación concluya a principios de diciembre de 2026, sujeto al cumplimiento de ciertas condiciones de cierre.
"Esta transacción supone otro paso importante en la estrategia de crecimiento regional de Millicom y se espera que se financie mediante una combinación de financiamiento local y liquidez disponible", señaló la firma controlada por el francés Xavier Niel.
Los planes de Entel tras la venta
El CEO de Entel, Antonio Büchi, explicó que "esta decisión se enmarca en nuestra estrategia de largo plazo, que busca fortalecer nuestra posición en Chile y generar valor para nuestros accionistas. Hoy somos la compañía líder, la que más crece y una de las marcas más valoradas del país, lo que requiere permanentes esfuerzos de inversión en un mercado altamente competitivo. Esta operación nos permitirá ser más ágiles y concentrar nuestros esfuerzos donde tenemos mayores ventajas competitivas, para profundizar ese liderazgo y crecer tanto en el mercado de internet al hogar, servicios digitales y otros negocios adyacentes".
Una de las opciones que se abre es la posibilidad de que Entel salga de compras en su país natal. Una fuente al tanto aseguró que la telco ha tenido conversaciones con Mundo Pacífico, firma especializada en el mercado fijo y controlada por el fondo DigitalBridge, que en octubre pasó a manos de SoftBank.
Mundo Pacífico, originaria de Concepción y con el argentino Enrique Coulembier como CEO, ha crecido en el rubro del internet fijo con su red nacional 100% de fibra óptica. En el último informe semestral de la Subtel, se ubicó en el tercer lugar entre las telcos que ofrecen internet fijo, con 1.037.607 conexiones y un 21,2% de mercado, detrás de Movistar (26,5%) y Claro-VTR (26,0%). En televisión pagada de hogar, a marzo de 2026 tiene el 17,3%, destronando a DirecTV del tercer puesto detrás de ClaroVTR (35,1%) y Movistar (19,9%).
Entel, en la otra vereda, tiene menor participación en fijo (un 11%), a diferencia del negocio móvil, donde es el operador número uno con un 35,2% del mercado. En sus últimos resultados trimestrales, Entel reportó que sus ingresos por servicios residenciales de "Entel Hogar" (por fibra) registraron un crecimiento del 18% en doce meses. Este crecimiento fue uno de los motores del alza de su Ebitda, que subió 9% y llegó a $ 662.608 millones.
Otra alternativa que circula en la industria es la adquisición por parte de Entel de activos de una de sus tres competidoras directas: WOM. En medio de su reorganización judicial en 2024, al alero de su paso por el Capítulo 11, Entel presentó una oferta vinculante por la red de fibra óptica al hogar (FTTH) de WOM. El objetivo era expandir su participación en banda ancha residencial, evitando las trabas regulatorias que implicaría intentar adquirir clientes móviles. A junio de 2026, WOM reportó 216.363 conexiones de internet fijo por fibra óptica, un 4,4% del mercado total, según un informe de Subtel.
Dividendos y el factor Matte
Entel es controlada por Almendral, que tiene el 54,86% de la propiedad y para la cual la telefónica es prácticamente su único activo. Almendral, a su vez, es controlada por un pacto de seis grupos, donde el mayor socio es la familia Matte con el 32,59%. El holding traspasa casi todo lo que recibe: en 2025 recibió $ 40.424 millones en dividendos de Entel y repartió $ 39.639 millones a sus accionistas.
Tras esta venta, de materializarse, se propondrá a los accionistas la distribución de un dividendo eventual de $ 2.100 por acción, con cargo a utilidades acumuladas. Para los Matte, esos fondos tendrían un destino evidente: CMPC atraviesa uno de sus momentos financieros más exigentes. Al cierre de septiembre, la deuda financiera neta de CMPC equivalía a 4,23 veces su Ebitda (al cierre de junio era 4,17 veces), unos US$ 5 mil millones, por encima de su propia política, que fija un máximo de 3,5 veces. Las clasificadoras han ido castigando su perfil: Fitch le bajó la nota local en abril, y S&P advirtió que CMPC necesitará ajustar aún más su estructura de capital para aprobar Natureza sin desviarse significativamente de su política financiera.
La compañía se había puesto como meta tomar la decisión durante 2026, pero el directorio aún no la aprueba. En materia ambiental, CMPC obtuvo en octubre la licencia previa para el proyecto Natureza, aunque todavía está pendiente la licencia de instalación que permite iniciar las obras de la planta de Barra do Ribeiro, la inversión más grande del proyecto. Reducir el endeudamiento y asegurar nuevas fuentes de financiamiento son factores relevantes para avanzar en la iniciativa. En ese escenario, los eventuales recursos provenientes de la venta de Entel Perú podrían representar una alternativa para los accionistas del grupo Matte, aunque no existe una decisión anunciada sobre su destino.
Comentarios
Comparte tu opinión de manera respetuosa.
Inicia sesión para dejar un comentario.