El dólar estadounidense ha experimentado su peor arranque de año en más de cinco décadas, al caer más de un 10 % en el primer semestre de 2025 frente a una canasta de monedas principales. Según analistas, esta caída revive recuerdos de 1973, cuando se abandonó definitivamente el patrón oro, y refleja la creciente desconfianza hacia las políticas económicas de Estados Unidos.
Especialistas como Steve Englander, jefe global de divisas en Standard Chartered, destacan que el debilitamiento del dólar no es solo un dato financiero: “Lo relevante es lo que dice sobre cómo el mundo percibe las políticas internas”. En un inicio, la reelección del presidente Donald Trump había impulsado la moneda, alimentando expectativas de crecimiento y mayores inversiones. Sin embargo, las expectativas se desvanecieron tras anuncios inesperados de aranceles elevados, que encendieron alarmas por inflación y frenaron la confianza inversora.
Impactos en mercados y consumo
La caída de la divisa encarece los viajes de los estadounidenses al exterior y desalienta inversiones extranjeras, mientras el gobierno planea un incremento del gasto público que requerirá mayor endeudamiento. A la par, el S&P 500 ha subido un 24 % en dólares este año, pero esa ganancia se reduce a solo un 15 % para los inversionistas europeos al convertirla en euros, evidenciando la vulnerabilidad de la moneda.
Aunque un dólar débil suele beneficiar a los exportadores, el efecto ha sido matizado por la incertidumbre comercial y la posible contracción de importaciones. Las empresas y fondos de pensiones ya evalúan trasladar inversiones hacia Europa, donde índices como el Stoxx 600 muestran un mejor rendimiento convertido a dólares.
Déficit fiscal y temor a la deuda
El debilitamiento del dólar coincide con el avance de un nuevo plan de gasto federal que sumaría billones de dólares al déficit en la próxima década. La necesidad de captar financiamiento en un momento de menor demanda por bonos estadounidenses preocupa a los observadores internacionales, que ven en la moneda un termómetro de la confianza global.
Según Rick Rieder, de BlackRock, aunque una desdolarización total parece lejana, el crecimiento de la deuda pública podría acelerar el riesgo. La percepción de Estados Unidos como refugio seguro se ha visto debilitada, obligando a repensar el rol del dólar en la economía mundial.
