Durante su participación en el Foro Económico Mundial 2025, celebrado en Davos, Suiza, la presidenta de Perú, Dina Boluarte, aseguró que su gobierno ha manejado la economía de manera responsable, destacando el crecimiento del 3% en 2024 gracias al destrabe de proyectos paralizados y la generación de empleo formal. Sin embargo, estas declaraciones contrastan con los informes presentados por el Consejo Fiscal y el Banco Central de Reserva (BCR), que revelan un aumento considerable del gasto público y un déficit fiscal que supera los límites establecidos por las reglas fiscales.
“Perú ha sido muy responsable en el manejo de su economía. No se ha extralimitado en generar mayores endeudamientos internacionales ni internamente en el gasto público”, señaló Boluarte. La mandataria afirmó que su administración priorizó la reactivación económica destrabando proyectos emblemáticos como las irrigaciones de Chavimochic, Chinecas, Alto Piura y Majes, con el objetivo de fortalecer la seguridad alimentaria y generar empleo formal.
Sin embargo, el Consejo Fiscal contradice estas afirmaciones. Según esta entidad, el gasto no financiero del Gobierno General creció en S/20.000 millones en 2024, lo que representa un aumento del 5,9% en términos reales, superando el límite del 4,7% establecido por la regla fiscal. Además, el déficit fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF) alcanzó el 3,6% del PBI, cuando el límite permitido es del 2,8%. Esto significa que Perú incumplió las reglas fiscales por primera vez desde la crisis financiera global de 2009.
Cifras que no cuadran: ¿Cómo se explica el déficit fiscal?
A pesar de los elogios de Boluarte hacia el crecimiento económico, los datos oficiales presentan una realidad distinta. De acuerdo con el BCR, la inflación en 2024 fue del 2,4%, inferior a la proyección del Marco Macroeconómico Multianual 2024-2027, que la situaba en 3,4%. Esto, combinado con un crecimiento del gasto público del 7,1% en términos reales, contribuyó a un aumento del déficit fiscal y niveles de endeudamiento preocupantes.
El incremento del gasto público en 2024, según el Consejo Fiscal, es el más alto registrado en los últimos 15 años. “El gasto público ha crecido más allá de lo permitido por las reglas fiscales, lo que pone en riesgo la sostenibilidad económica del país a largo plazo,” alertó el organismo.
Además, la deuda bruta total del sector público alcanzó S/345.278 millones al cierre del tercer trimestre de 2024, equivalente al 33,1% del PBI. Esto incluye tanto deuda interna (S/178.069 millones) como externa (S/167.209 millones). Aunque el nivel de deuda aún es manejable según estándares internacionales, el crecimiento acelerado genera incertidumbre sobre la capacidad del país para cumplir sus obligaciones en el futuro.
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ha anunciado que recurrirá a la emisión de bonos soberanos en 2025 para financiar el déficit fiscal. El ministro José Arista justificó esta medida argumentando que “el déficit fiscal de 2024, situado entre 3,5% y 3,7% del PBI, es insostenible a largo plazo,” pero necesario para mantener la actividad económica en el corto plazo.
El rol del BCR en la estabilidad económica
En su discurso, Boluarte también destacó que Perú ha mantenido una de las tasas de inflación más bajas de la región, con un promedio de 1,92% en 2024, y que la moneda nacional, el sol, se ha fortalecido frente a otras divisas latinoamericanas. Sin embargo, expertos señalan que estos logros son mérito del BCR, y no del Ejecutivo.
El bajo nivel de inflación refleja la política monetaria del BCR, que ha implementado medidas oportunas para controlar los precios. Además, el fortalecimiento del sol, utilizado incluso en transacciones en países vecinos como Bolivia y Brasil, ha contribuido a reducir la volatilidad económica en un contexto global incierto.
“El éxito en mantener una inflación baja se debe a la gestión independiente del BCR, y no a las decisiones del Ejecutivo,” explican analistas económicos.
Compromisos de inversión versus sostenibilidad fiscal
En Davos, Boluarte subrayó la necesidad de trabajar conjuntamente con los gobiernos regionales, locales y el sector privado para impulsar proyectos de infraestructura como hospitales, escuelas, carreteras y sistemas de saneamiento. También destacó la importancia de expandir la conectividad eléctrica y aeroportuaria para mejorar la calidad de vida en las zonas más vulnerables.
Sin embargo, las cifras fiscales plantean dudas sobre la sostenibilidad de estas políticas. “El aumento del gasto público, combinado con un déficit fiscal creciente, puede comprometer la capacidad del país para financiar proyectos clave en el futuro,” advierten especialistas.
Desafíos para 2025 y más allá
En un contexto global marcado por la incertidumbre económica y los efectos del cambio climático, Perú enfrenta múltiples retos para equilibrar el crecimiento económico y la sostenibilidad fiscal. Si bien Boluarte destacó la importancia de mantener la estabilidad política y social como base para el desarrollo, las cifras sugieren que el país debe tomar medidas urgentes para controlar el gasto público y reducir el déficit fiscal.
Con la emisión de bonos soberanos en camino y un entorno internacional complejo, el gobierno de Boluarte deberá demostrar si puede cumplir sus compromisos sin comprometer la estabilidad macroeconómica de Perú.
